博远策略华兴银行超2.5亿股寻求接盘方！地产风险萦绕、收入三年连降

　　来源：机构之家博远策略

　　阿里司法拍卖平台目前悄然上线的多则拍卖信息，向外界披露了这家深耕广东的区域性银行——广东华兴银行（以下简称“华兴银行”）与地产股东之间难以切割的困顿与波折。

　　根据该网站显示，目前有超2.5亿股华兴银行股权拟于8月28日进行拍卖，要求寻求买家，拍卖价格合计约3.5亿元，但仅为评估价的7折左右。截至目前，此项拍卖已吸引了少量围观，且未有报名者。

图片系阿里拍卖平台中华兴银行股权被拍卖情况

　　主要股东均“涉房”，部分已“出险”

　　华兴银行由原汕头市商业银行重组而至，成立于2011年，现注册资本80亿元，资产总额超4500亿元，其在广东省内设有11家一级分行，覆盖广州、深圳、佛山、东莞、珠海、惠州等主要城市。

　　此次卖方为上海升龙投资集团有限公司（以下简称“升龙投资集团”）博远策略，是华兴银行目前第二大股东。根据华兴银行2024年年报显示，升龙投资集团持有超10亿股，占比12.5%。这家曾经打造郑州曼哈顿广场等标杆项目的明星民营房企，如今却因自身经营困境，背负一系列法院裁决，其持有的华兴银行股权，也因而被迫成为执行标的。

表格系华兴银行前十大股东情况资料来源：公司2024年年报

　　事实上，升龙投资集团经营走弱迹象早已出现。机构之家梳理发现，2016年，升龙投资集团销售额曾高达313亿元，跻身全国房企TOP50，但随后的2017年销售额便腰斩至149亿元，并跌出百强。但下跌趋势未止，随后多年里，升龙投资销售额进一步下探，直至2020年，其销售额跌至不足71.5亿元后，便未向外公开具体数据。

　　对于华兴银行而言，与股东方的协同是一方面，如今更需警惕的是股东方资质走弱对自身的影响。更重要的是，目前其烦恼可不止于升龙投资集团。华兴银行前三大股东（侨鑫集团、升龙投资集团和勤诚达控股）均为民营涉房企业，且持股均超10%。目前来看，升龙投资集团和勤诚达控股均因房地产行业调整陷入债务危机，并限消且被列为被执行人。

　　这也让华兴银行被迫成为拍卖行的常客：例如在去年7月，升龙投资集团持有该行1.5亿股股权被拍卖且流拍，其评估价4.4亿元，起拍价3.2亿元；同年9月，北京鑫通万宝商贸公司拍卖该行股权3500万股股权，评估价1亿元，起拍价5625万元，也因流拍告终：10月，勤诚达控股持有的1.76亿股股权评估价5.68亿元，起拍价3.97亿元，最终流拍。由此可见，华兴银行股权拍卖价格不仅较评估价有大幅折扣，且低于每股净资产（3.57元/股），其股权吸引力并不强。

　　华兴银行收入三连降，不良整体上升

　　对于华兴银行自身而言，除了股东方陷入困境带来股权不稳定之外，其自身业绩表现也于近几年走弱。基本面变化，或许是该行股权即使打折也难觅得买家的重要原因。

　　回顾过去，2022年为华兴银行收入的转折点，当年该行营业收入告别了过去多年20%以上的增长，转为同比下降2.4%，至89.0亿。然而在该行2022年年报中，并未明确提及高增长转至负增长原因，仅提及外部环境的严峻性。此后的2023年和2024年，该行收入端继续陷入收缩处境，分别同比下降5.5%、0.5%至84.1亿元、83.7亿元。

图片系华兴银行2022年年报中对整体经营表现概述表格系华兴银行近十年收入及增长情况（亿元，%）资料来源：wind

表格系华兴银行近十年收入及增长情况（亿元，%）资料来源：wind

　　不过，分项数据已经指向华兴银行高增长或难持续：例如从主要收入构成——净利息收入来看，其在2021年即陷入负增长，同比下降6.7%至63.5亿元，告别过去两成以上的增长表现，此后多年未有起色。这背后的原因是净息差水平下台阶（2021年该行净息差为2.05%，较2020年下降31BP，至2024年末，已累计下降105BP）。从非息收入来看，净手续费收入在2023年同比下降26%，2024年进而下降41%。

　　华兴银行在贷款投放方面也展现出“地产情节”，这或许与其高比例房地产股东占比息息相关。以截止2024年末公司类贷款来看，房地产业投放余额高达346.8亿，仅次于租赁与商务服务业，后者则于当地城投、基建等息息相关。

　　与此同时，在结束了过往多年资产负债表“高歌猛进”扩张节奏之后，作为风险后置的贷款端，风险正逐步暴露：其中不良贷款余额从2020年末的12.1亿大幅上升至2024年末的37.5亿，增幅超200%；同期不良率从0.75%提升至1.53%，也已然翻倍。表现更为夸张的则是该行的关注类贷款占比，从2020年的0.38%大幅上升至2024年末的3.40%，指向潜在不良正快速积蓄。

图片系华兴银行前十大对公贷款余额情况（2024年末，亿元）资料来源：wind 图片系华兴银行历年不良率与关注率表现资料来源：wind

图片系华兴银行历年不良率与关注率表现资料来源：wind

　　对于华兴银行而言，如同房地产高增长期告一段落，其自身经营也历经了“高切低”。这家与房地产行业有着特殊联系的城商行，如今面临着股东方与经营情况双重困扰。摆在眼前严峻的事实是，随着该行基本面走弱，加剧了股权拍卖成功的难度，同时也为该行引入实力股东形成了无形的障碍。华兴银行若想“去房地产化”，仍有很长的路要走。